Časti
1. Čakanie na rast 2. Pomalé umieranie legendy o bezrizikovom aktíve v podobe štátneho dlhopisu 3. Čakanie na infláciu 4. Prežije euro? 5. Amerika ako (ne)bezpečný prístav 6. Pohľad za horizont prvých päťročníc 7. Trochu perspektívy – svet sa má dnes výrazne lepšie než kedykoľvek v minulosticard 1
Koncom roku 2012 som skúšal odhadnúť pravdepodobnosti rôznych scenárov možného vývoja v Európe v nasledujúcej dekáde. Napriek tomu, že najpravdepodobnejšou menou v roku 2023 mi vyšlo stále euro, košatosť pravdepodobnostného stromu a relatívne nízky náskok dominantného scenára ilustruje mieru subjektívnej neistoty, ktorá v tom období v Európe panovala. Obrázok autor.
vývoj, EÚ, mena
card 2
Vývoj podielu jednotlivých regiónov sveta na celkovom objeme úverov čerpaných z Medzinárodného menového fondu. Zdroj MMF. Graf prebratý z neznámeho zdroja.
úver, MMF, svet
card 3
Štátny dlh v pomere k hrubému domácemu produktu vyspelých krajín. Graf prebratý z Reinhart, 2012.
dlh, svet
card 4
Výnos na nemeckých (červená krivka) a gréckych desaťročných štátnych dlhopisoch upravený o medziročný rast spotrebiteľských cien v týchto krajinách. Graf prebratý z link.
Nemecko, Grécko, dlhopis, cena
card 5
Pomer celkového dlhu (bez finančného sektora) k HDP za celý svet (vyspelé ekonomiky plus najväčšie rozvíjajúce sa ekonomiky). Graf prebratý z link.
dlh, svet
card 6
Tu si možno pozrieť prehľad prázdnych miest v Číne na Google Maps link.
card 7
Podiel celkového dlhu (bez dlhu finančného sektora) na HDP. DM – vyspelé ekonomiky, EM – rozvíjajúce sa ekonomiky, EMU – eurozóna. Graf prebratý z link.
dlh, svet
card 8
Celkový dlh krajín skupiny G7 (bez dlhu finančného sektora) ako podiel na ich HDP (modrá plocha, pravá os) vs. výnosy na dlhodobých dlhopisoch (červená krivka, ľavá os) a reálna základná úroková sadzba (žltá krivka, ľavá os). Graf prebratý z link.
dlh, dlhopis, výnos,úrok, svet
card 9
Ročný celosvetový dopyt po dlhopisoch podľa typu investorov. V mld. dolárov. Rok 2014 je odhad. Zdroj JP Morgan graf prebratý z link.
svet, dlhopis
card 10
Ročná celosvetová ponuka nových dlhopisov – štátne (čierne) vs. iné (sivé). V mld. dolárov. Rok 2014 je odhad. Zdroj JP Morgan graf prebratý z link.
svet, dlhopis
card 11
Rozvíjajúce sa krajiny s vysokými deficitmi bežného účtu závisia od zahraničného financovania. Graf prebratý z Dobbs et al., 2013 link.
deficit, svet
card 12
Deficit verejných financií USA v mld. dolárov (ľavá os) a v % HDP (pravá os) . Sivá plocha označuje projekcie. Zdroj: link str. 10.
deficit, USA
card 13
Čistá súčasná hodnota dosahu deficitov verejných financií vytvorených rastúcimi výdavkami z dôvodu starnúcej populácie v percentách HDP. Tabuľka prebratá z link.
deficit, svet, výdavky
card 14
Postupné zhoršovanie predpovedí dlhodobého ekonomického rastu Medzinárodným menovým fondom pre svet, vyspelé ekonomiky a rozvíjajúce sa ekonomiky. Graf prebratý z link.
MMF, svet, vývoj
card 15
„Prosím, nebojte sa.“ Odkaz japonského ministerstva financií držiteľom japonských štátnych dlhopisov obávajúcim sa o ich pohľadávky v prípade kolapsu verejných financií krajiny. link
Japonsko, dlhopis
card 16
Rozmiestnenie štátneho dlhu vo finančnom sektore eurozóny v roku 2010. Graf prebratý z link.
dlh, Eurozóna
card 18
Implikovaná pravdepodobnosť vysokej cenovej inflácie (nad 6 % ročne) v USA odvodená od trhových cien jednoročných, trojročných , päťročných a desaťročných inflačných opcií. Graf prebratý z link.
inflácia,USA
card 19
Zmeny v nominálnych mzdách na zamestnanca v porovnaní s európskym priemerom, Credit Suisse, Eurostat.
mzdy, EÚ
card 20
Štátna pomoc finančným inštitúciám v reakcii na krízu v podobe garancií, rekapitalizácie, financovania problematických aktív a inej likvidity. Vľavo prisľúbená pomoc, vpravo pomoc reálne čerpaná medzi obdobím október 2008 a december 2010. Graf prebratý z link str. 38.
štát, kríza
card 21
Prehľad čerpanej štátnej pomoci finančnými inštitúciami jednotlivých krajín medzi rokmi 2008-2012. Tabuľka prebratá z link.
svet, štát
card 22
Podiel štátnych dlhopisov na súvahách komerčných bánk vo vybraných krajinách eurozóny. Graf prebratý z link str. 210.
dlhopis, banka, eurozóna
card 23
Porovnanie vlastného kapitálu komerčných bánk jednotlivých krajín Európskej únie medzi decembrom 2008 a decembrom 2012. Žlté a oranžové stĺpce predstavujú podiel účtovného vlastného kapitálu na veľkosti súvahy, modré stĺpce predstavujú Tier 1 pomer vlastného kapitálu, vykazovaný regulátorovi, ktorý váži aktíva vo výpočte podľa ich rizikovosti. Graf prebratý z link str. 213.
kapitál, banka, EÚ
card 24
Financovanie štátneho dlhu komerčnými bankami v Nemecku a vo Francúzsku v mld. dolárov. Graf prebratý z link str. 210.
štát, dlh, banka
card 25
Deficity a prebytky v rámci zúčtovacieho systému TARGET 2 a dlhodobé finančné programy ECB, z ktorých čerpajú zdroje krajiny periférie (Grécko, Írsko, Taliansko, Portugalsko, Španielsko) – sivá plocha vs. zvyšok eurozóny – modrá plocha v mld. eur. Graf prebratý z link str. 116.
deficit, ECB, PIIGS
card 26
Francúzske plány na fiškálnu konsolidáciu vs. realita – fiškálny deficit ako % HDP. Graf prebratý z Balcerowicz et al., 2013, str. 48.
deficit
card 27
Podiel amerického dolára na rezervách držaných centrálnymi bankami. Graf prebratý z link.
mena, banky
card 29
Federálne príjmy, výdavky a prebytky/deficity USA ako % HDP od roku 1900. Graf prebratý z link.
výnos, deficit, USA, výdavky
card 30
Rôzne svetové rezervné meny od roku 1400 do súčasnosti. Graf prebratý z link str. 59.
mena, svet
card 31
Vývoj amerických federálnych výdavkov (modrá krivka, ľavá os), príjmov (žltá krivka, ľavá os) a deficitu verejných financií (červené stĺpce, pravá os) ako podiel na HDP. Graf prebratý z www.zealllc.com.
USA, deficit, výnos, výdavky
card 32
Výnosy na desaťročných amerických štátnych dlhopisoch od roku 1790. Zdroj: Goldman Sachs, “Top of Mind”, 18.december, 2013. Graf prebratý z www.ritholtz.com.
dlhopis, USA, výnos
card 33
Zahraniční držitelia amerických štátnych dlhopisov v roku 2012. Graf prebratý z BloombergBriefs.com.
dlhopis, USA, Svet
card 35
Podiel hypoték na jednorodinné rezidenčné nehnuteľnosti s meškajúcimi splátkami ako % a v miliónoch dolárov. Graf prebratý z link.
nehnuteľnosti, dlh
card 36
Podiel domov s hypotékou, ktorá je vyššia ako cena nehnuteľnosti podľa regiónov v USA v prvom štvrťroku 2013. Priemer za USA je 25,4 %. Graf prebratý z link.
nehnuteľnosti, USA
card 38
Dlh čínskych domácností, firiem a verejného sektora spolu ako % HDP.
Čína, dlh
card 39
Prehľad čínskych miest duchov možno nájsť na Google Maps link.
card 40
Podiel svetovej populácie žijúcej v chudobe (príjem menej než jeden amerických dolár z roku 1987 upravovaný o cenovú infláciu na deň) roku 1970 - 2006. Graf prebratý z Pinkovskiy, Sala-i-Martin, 2009, str. 53.
svet, domácnosti
card 41
Vývoj podielu svetovej populácie žijúcej v chudobe od roku 1820 do roku 2010. Graf prebratý z link.
svet, domácnosti
card 42
Ďalšie dáta a grafy popisujúce to, ako radikálne sa zlepšil život pre väčšinu svetovej populácie, možno nájsť tu: link alebo tu: www.humanprogress.org.
TAG
card 43
Celková svetová nerovnosť v individuálnych príjmoch upravených o paritu kúpnej sily – dve vrchné krivky odhady dvoch rôznych autorských tímov. Graf prebratý z link.
svet, mzda